Година накратко: По-високо за по-дълго

(прилагателно/наречие) централната банка приказва за нескончаем интервал на строга парична политика, предопределена да потуши инфлационния напън, без да провокира криза

Алън Грийнспан, прочут сподели, че се е „ научил да мърмори с огромна несвързаност “, откакто е станал ръководител на Федералния запас на Съединени американски щати. Неговите приемници прекараха огромна част от тази година, пробвайки се да внушат едно ясно обръщение на вложителите: лихвените проценти няма да паднат, до момента в който инфлацията не падне стабилно до задачата.

Хю Пил, основният икономист на Bank of England, откри такова един от най-удивителните способи за пояснение на това, казвайки на аудитория в Южна Африка през август, че централните банки би трябвало да избират сред два пътя за лихвените проценти – единият с изострен скок и внезапен спад, като този на Матерхорн в Алпите, другият по- като Тейбъл Маунтин в Кейптаун, с високо плато.

По-плавният път, при който лихвите остават „ по-високи за по-дълго “ на устойчиво равнище, е за предпочитане, твърди той, тъй като притиска стопанската система по-леко.

Това се оказа мъчно обръщение за продажба.

Федералният запас на Съединени американски щати, Европейската централна банка и BoE — дружно с доста от техните по-малки сътрудници — всички поддържаха лихвените проценти на това, което наподобява в този момент да бъде техният пик от септември или по-рано. Ефектите са явни: жилищните пазари са в надълбоко заледяване, покупко-продажбите за сливания и придобивания се провалят, неплатежоспособността нараства.

Но даже преди Федералният запас да смени своя ред – намеквайки на срещата си през декември, че може да облекчи политиката по-бързо и повече от това беше алармирало преди този момент - търговците бяха почнали ценообразуването при първото понижение на лихвения %. Те считат, че каквото и да кажат по-яростните определящи лихвите в този момент, те скоро ще се почувстват длъжни да разхлабят политиката, защото инфлацията отслабва и рисковете от твърдо приземяване за развитите стопански системи се усилват.

По-високо, само че за какъв брой време още, е въпросът за 2024 г.